股權(quán)激勵(lì)就像是一陣旋風(fēng)，在中國(guó)的民營(yíng)企業(yè)里掀起不小的波瀾，天天忙于經(jīng)營(yíng)的企業(yè)家大多數(shù)都不知道該何去何從，做還是不做？什么時(shí)候做？都有哪些潛在的風(fēng)險(xiǎn)和問題？?jī)?yōu)勢(shì)和劣勢(shì)？

依據(jù)多年的的股權(quán)激勵(lì)方案實(shí)際操作和效果跟蹤，筆者對(duì)目前的股權(quán)激勵(lì)做了分類研究，把目前的股權(quán)激勵(lì)分成了三類，分別是“合規(guī)性”股權(quán)激勵(lì)、“修修補(bǔ)補(bǔ)”股權(quán)激勵(lì)、“經(jīng)營(yíng)性”股權(quán)激勵(lì)，并對(duì)他們的特征和優(yōu)劣勢(shì)做了詳細(xì)的比較，提出了解決方案，供企業(yè)家參考和選擇。

第一：“合規(guī)性”股權(quán)激勵(lì)

這類股權(quán)激勵(lì)的主要特征就是“合規(guī)性”，合乎公司上市的要求。具體又分為擬上市和上市公司兩類：

公司如果確定要走上市這條路，對(duì)員工的股權(quán)激勵(lì)還是要趁早，提前幾年規(guī)劃公司的系統(tǒng)性的股權(quán)計(jì)劃，以期權(quán)的形式或者身股轉(zhuǎn)銀股的形式，讓員工在公司發(fā)展的過程中，時(shí)時(shí)刻刻關(guān)注自己所負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)狀況，讓員工和公司一起“拉車”，而不是在公司已經(jīng)取得成果的時(shí)候“搭便車”。

一、擬上市公司的股權(quán)激勵(lì)：

方案實(shí)施的背景往往是：“別人分，我也不得不分，因?yàn)橐鲜?，所以分股份?rdquo;這類的股權(quán)激勵(lì)往往是在引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資前后，老板“習(xí)慣性”的給員工股份，發(fā)放的原則和參考的辦法基本是“論功行賞”，著眼于對(duì)員工的“獎(jiǎng)勵(lì)”。

優(yōu)點(diǎn)：對(duì)于留人能起到一定的作用。

缺點(diǎn)：基本上著眼于過去，方案實(shí)施后對(duì)員工工作積極性影響不大；發(fā)放的是股份，成本高；如果沒有很好的退出約束機(jī)制，往往會(huì)出現(xiàn)：公司上市-員工套現(xiàn)離職-業(yè)務(wù)下滑。

解決方案：公司如果確定要走上市這條路，對(duì)員工的股權(quán)激勵(lì)還是要趁早，提前幾年規(guī)劃公司的系統(tǒng)性的股權(quán)計(jì)劃，以期權(quán)的形式或者身股轉(zhuǎn)銀股的形式，讓員工在公司發(fā)展的過程中，時(shí)時(shí)刻刻關(guān)注自己所負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)狀況，讓員工和公司一起“拉車”，而不是在公司已經(jīng)取得成果的時(shí)候“搭便車”。

二、上市公司股權(quán)激勵(lì)：

上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)與擬上市公司有很多雷同的地方，激勵(lì)對(duì)象主要是公司的高管，要在上市公司監(jiān)管框架內(nèi)實(shí)施，往往受到比較多的限制，比如在國(guó)內(nèi)要公布每一位激勵(lì)對(duì)象的數(shù)額，每次的發(fā)放總量，上市公司業(yè)績(jī)要求等等；

優(yōu)點(diǎn)：可以享受到資本市場(chǎng)溢價(jià)帶來的好處；

缺點(diǎn)：

（1）公司業(yè)績(jī)下滑的時(shí)候往往最需要股權(quán)激勵(lì)支撐企業(yè)發(fā)展，但是卻不符合行權(quán)條件而不能使用這個(gè)工具；

（2）大鍋飯的現(xiàn)象明顯，因?yàn)椴槐Ｃ軗?dān)心內(nèi)部失衡，所以上市公司股權(quán)激勵(lì)往往是“蜻蜓點(diǎn)水”式的，實(shí)施結(jié)果類同于公司的福利而已，激勵(lì)作用微乎其微；

（3）公司形成一定規(guī)模之后，僅對(duì)“高層”的激勵(lì)不可能支撐企業(yè)的持續(xù)發(fā)展，因此往往是發(fā)了期權(quán)也難以有效果。

解決方案：上市公司股權(quán)激勵(lì)結(jié)合利潤(rùn)中心身股激勵(lì)，以利潤(rùn)中心身股激勵(lì)為主，上市公司股權(quán)激勵(lì)為輔，保證企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)的原動(dòng)力。

上市公司股權(quán)激勵(lì)激勵(lì)存在的問題：

1、公司業(yè)績(jī)下滑的時(shí)候往往最需要股權(quán)激勵(lì)支撐企業(yè)發(fā)展，但是卻不符合行權(quán)條件而不能使用這個(gè)工具；

2、大鍋飯的現(xiàn)象明顯，因?yàn)椴槐Ｃ軗?dān)心內(nèi)部失衡，所以上市公司股權(quán)激勵(lì)往往是“蜻蜓點(diǎn)水”式的，實(shí)施結(jié)果類同于公司的福利而已，激勵(lì)作用微乎其微；

3、公司形成一定規(guī)模之后，僅對(duì)“高層”的激勵(lì)不可能支撐企業(yè)的持續(xù)發(fā)展，因此往往是發(fā)了期權(quán)也難以有效果。

三、“合規(guī)性”股權(quán)激勵(lì)總結(jié)：

合規(guī)性股權(quán)激勵(lì)的主要群體就是上市公司和擬上市公司，股權(quán)激勵(lì)因?yàn)橛写罅亢弦?guī)性的要求，目前主要由券商和律所協(xié)助企業(yè)制定實(shí)施，主要由金融和法律背景的人來制定和推進(jìn)方案，他們最主要的特征就是合規(guī)性的關(guān)注遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于企業(yè)運(yùn)營(yíng)的關(guān)注，往往是為了做股權(quán)激勵(lì)而做股權(quán)激勵(lì)。

第二：“修修補(bǔ)補(bǔ)”股權(quán)激勵(lì)

在代理制的框架內(nèi)，把股權(quán)激勵(lì)當(dāng)做薪酬和績(jī)效的修修補(bǔ)補(bǔ)。如果說把老板分為“商人”和“企業(yè)家”，那“修修補(bǔ)補(bǔ)”的股權(quán)激勵(lì)可以看做是“商人”的股權(quán)激勵(lì)，把股權(quán)激勵(lì)當(dāng)做賺點(diǎn)小錢的手段，因?yàn)橥Ａ粼谫嵭″X的階段，在代理制的框架內(nèi)，所以在分配問題上還是停留在與員工爭(zhēng)利的階段，沒有想明白老板想要的究竟是什么，總想著給員工分點(diǎn)錢，然后通過一種合理的機(jī)制再把錢回流到企業(yè)。

總想著給員工分點(diǎn)錢，然后通過一種合理的機(jī)制再把錢回流到企業(yè)。“既想讓馬兒跑，又不想給馬兒吃草”終歸只是一種美好的夢(mèng)想，管理團(tuán)隊(duì)也不是傻瓜，老板一個(gè)人的腦袋怎么能想得過公司幾百人幾千人的腦袋，往往說起來很好聽，實(shí)施起來卻沒有效果，白白耗費(fèi)了公司大量的時(shí)間。

“既想讓馬兒跑，又不想給馬兒吃草”終歸只是一種美好的夢(mèng)想，管理團(tuán)隊(duì)也不是傻瓜，老板一個(gè)人的腦袋怎么能想得過公司幾百人幾千人的腦袋，往往說起來很好聽，實(shí)施起來卻沒有效果，白白耗費(fèi)了公司大量的時(shí)間。

優(yōu)點(diǎn)：因?yàn)榉值纳?，比較容易在企業(yè)推行。

缺點(diǎn)：沒有想明白老板要的究竟是什么，與員工爭(zhēng)利，在企業(yè)推廣之后如泥牛入大海，便再也沒有任何音訊了，錯(cuò)失公司發(fā)展的時(shí)機(jī)，“錢”最終沒有分出去，但是更沒有留下來，變成了公司的跑冒滴漏，最終損失的是公司的利益。

“修修補(bǔ)補(bǔ)”股權(quán)激勵(lì)總結(jié)：這類股權(quán)激勵(lì)理論以國(guó)內(nèi)尚未富起來的培訓(xùn)師為主導(dǎo)，賺錢和討好作為主要目的，在理論傳播和方案制定過程中，過度迎合企業(yè)家心目中“自私”的那一面，往往產(chǎn)生誤導(dǎo)，最終“人”“才”雙失。

“合規(guī)性”股權(quán)激勵(lì)最大的問題在于脫離了公司內(nèi)部經(jīng)營(yíng)，“修修補(bǔ)補(bǔ)”股權(quán)激勵(lì)最大的問題在于不明白“舍”“得”哲學(xué)，想要不舍而得。

第三：“經(jīng)營(yíng)性”股權(quán)激勵(lì)

“經(jīng)營(yíng)性“股權(quán)激勵(lì)要分析公司內(nèi)部運(yùn)營(yíng)流程，針對(duì)公司內(nèi)部的不同模塊在利潤(rùn)創(chuàng)造過程中的作用分別激勵(lì)；

“經(jīng)營(yíng)性“股權(quán)激勵(lì)要充分考慮公司的戰(zhàn)略，既要激勵(lì)當(dāng)下的利潤(rùn)中心，也要孕育公司未來的發(fā)展；

“經(jīng)營(yíng)性“股權(quán)激勵(lì)不僅要激勵(lì)公司的高層管理者，更要激勵(lì)公司里各個(gè)利潤(rùn)單元，把握發(fā)展的最基礎(chǔ)單元，是系統(tǒng)化的解決方案；

“經(jīng)營(yíng)性“股權(quán)激勵(lì)想明白了做股權(quán)激勵(lì)不是純粹為了給員工發(fā)錢，通過這種制度實(shí)現(xiàn)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展才是根本的目的；

“經(jīng)營(yíng)性“股權(quán)激勵(lì)是一種方法，更是一種藝術(shù)，一門哲學(xué)，所有的”假舍“和”不舍“都是對(duì)這種藝術(shù)和哲學(xué)的誤解，將股權(quán)激勵(lì)”伎倆化“是對(duì)股權(quán)激勵(lì)最大的曲解。

結(jié)束語(yǔ)：借用一句很俗的話：21世紀(jì)什么最貴？“人才”。

但是企業(yè)里最貴的人往往不是人才，而是拿著公司工資但是不干活的“庸才”，單個(gè)人的工資也許不高，成群結(jié)隊(duì)的”庸才“將吃掉公司的利潤(rùn)，吃掉了利潤(rùn)不可怕，但吃掉了公司的競(jìng)爭(zhēng)力也就吃掉了公司的未來。

而股權(quán)激勵(lì)分掉的錢其實(shí)就是對(duì)人才的投資，這不是來源于老板兜里的錢，而是來源于員工未來創(chuàng)造的錢，我們投資股票，投資基金，投資新產(chǎn)業(yè)都面臨著風(fēng)險(xiǎn)，但是投資人才的風(fēng)險(xiǎn)卻是0成本的，只需要老板的一個(gè)承諾而已，承諾你要做出來，我將分給你，真的有那么難么？

本文來源:上海股權(quán)托管交易中心

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