科創(chuàng)板離我們越來越近了。

今年6月，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于大力推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新若干政策措施的意見》，提出要“規(guī)范發(fā)展服務(wù)于中小微企業(yè)的區(qū)域性股權(quán)市場”，推動在上海股權(quán)托管交易中心設(shè)立科技創(chuàng)新板，服務(wù)于科技創(chuàng)新中小微企業(yè)，設(shè)置和引入符合科技創(chuàng)新中小微企業(yè)需求的掛牌條件、審核機(jī)制、交易方式、融資工具等制度安排，并推動建立與戰(zhàn)略新興板等其他多層次資本市場間的對接機(jī)制。

7月，上海發(fā)布《關(guān)于加快建設(shè)具有全球影響力的科技創(chuàng)新中心的意見》，推進(jìn)科創(chuàng)中心建設(shè)22條意見明確，爭取在上海股權(quán)托管交易中心設(shè)立科技創(chuàng)新專板，支持中小型科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)掛牌。
　　8月，《關(guān)于促進(jìn)金融服務(wù)創(chuàng)新支持上海科技創(chuàng)新中心建設(shè)的實施意見》的頒布再次鎖定科技創(chuàng)新板落地的時間表。
　　來自市金融辦的最新消息，目前，上海市金融辦正會同上海股權(quán)托管交易中心等有關(guān)方面，細(xì)化完善建設(shè)方案，形成完整的業(yè)務(wù)規(guī)則體系，穩(wěn)步推進(jìn)制度創(chuàng)新，研究科技創(chuàng)新板與其他市場板塊的對接機(jī)制，爭取在近期推出。
　　注冊制掛牌
　　科創(chuàng)板是專為科技型和創(chuàng)新型中小企業(yè)服務(wù)的板塊，是上海建設(shè)多層次資本市場和支持創(chuàng)新型科技型企業(yè)的產(chǎn)物之一。
　　上海股交中心創(chuàng)新業(yè)務(wù)部總監(jiān)陳妍介紹說，科技型企業(yè)包括國家級高新技術(shù)企業(yè)、小巨人企業(yè)、小火炬企業(yè)，或經(jīng)過政府權(quán)威認(rèn)證的科技型企業(yè)等。創(chuàng)新型企業(yè)包括上海發(fā)展的四新經(jīng)濟(jì)（新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式）概念中確立的三類“抓手型行業(yè)”：一是新型顯示、機(jī)器人、再制造等20個從制造到智造的重點方向；二是網(wǎng)絡(luò)視聽、大數(shù)據(jù)、云平臺等14個制造服務(wù)融合的先進(jìn)方向；三是互聯(lián)網(wǎng)金融、信用服務(wù)等9個新型服務(wù)業(yè)態(tài)等。此外，沒有上述資質(zhì)的企業(yè)也可以通過自主進(jìn)行信息披露，并委托第三方推薦機(jī)構(gòu)發(fā)表專業(yè)意見等市場化的方式判斷其是否具備科技創(chuàng)新要素。
　　正在擬定中的科創(chuàng)板框架有兩個大亮點，一是科創(chuàng)板可能先于主板市場實施股份發(fā)行注冊制。陳妍說；“科創(chuàng)板將參照擬實施的股票發(fā)行注冊制改革有關(guān)要求，建立以信息披露為中心的掛牌審核機(jī)制。由掛牌企業(yè)和中介機(jī)構(gòu)保證信息披露的真實性、準(zhǔn)確性和完整性，信息披露審核的重點在于所披露信息的齊備性、一致性和可理解性。”二是科創(chuàng)板的投資門檻較低。相較新三板500萬元的投資門檻，科創(chuàng)板僅為其十分之一。陳妍表示，科創(chuàng)板建立了合格投資者制度，主要包括機(jī)構(gòu)投資者和個人投資者。其中，對個人投資者的要求是，有金融資產(chǎn)50萬元以上。包括個人投資者的銀行存款、投資的股票、理財產(chǎn)品等相加超過50萬元。陳妍稱，根據(jù)市場近年來的實踐檢驗，50萬的投資門檻較為適合上海股交中心的現(xiàn)實要求。同時，為了保護(hù)投資者利益，科創(chuàng)板將有上下50%的漲跌幅限制。
　　差異化掛牌
　　“科創(chuàng)板和新三板一樣，同屬于主要服務(wù)中小企業(yè)的專業(yè)化市場，但與新三板不同，科創(chuàng)板將重點面向尚未進(jìn)入成熟期但具有成長潛力，且滿足有關(guān)規(guī)范性及科技型、創(chuàng)新型特征的中小企業(yè)。”
　　上海股交中心即將推出的科創(chuàng)板主要服務(wù)上?？苿?chuàng)中心建設(shè)，在掛牌條件上較新三板市場有創(chuàng)新，與上海證券交易所籌備中的新興戰(zhàn)略板的差異化掛牌條件設(shè)計思路有異曲同工之處。
　　由于科技創(chuàng)新型企業(yè)各有特點，所以在科創(chuàng)板掛牌將分為“基礎(chǔ)性掛牌條件”和“個性化掛牌條件”。企業(yè)在基礎(chǔ)性條件全部符合的前提下，符合任何一項個性化掛牌條件即可。其中，基礎(chǔ)性條件包括如：必須是科技型、創(chuàng)新型企業(yè)，符合證券市場對企業(yè)的共性化要求，如公司治理規(guī)范、股權(quán)歸屬清晰等。個性化條件則包括不做財務(wù)指標(biāo)要求的突破性技術(shù)進(jìn)步、行業(yè)領(lǐng)先的核心技術(shù)等，部分做財務(wù)指標(biāo)要求的個性化條件或?qū)⒄丈献C所新興板的上市條件設(shè)計理念進(jìn)行制定。
　　相較新興板設(shè)置“凈利潤-收入”、“市值-現(xiàn)金流”、“市值-收入”、“市值-權(quán)益”四套財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)要求，在科創(chuàng)板掛牌的部分個性化條件包括如“收入增長率”要求、“市值 收入 經(jīng)營性現(xiàn)金流”或“市值 總資產(chǎn) 凈資產(chǎn)”等組合要求，標(biāo)準(zhǔn)大大低于新興板的財務(wù)組合要求。
　　此外，科創(chuàng)板與新興板等多層次資本市場間的對接機(jī)制、科創(chuàng)板的退市機(jī)制等問題也都在緊鑼密鼓地研究之中。
　　據(jù)了解，科技創(chuàng)新板建設(shè)將采取“穩(wěn)起步，先試點，后推廣”的方式，首先面向上海市尤其是張江國家自主創(chuàng)新示范區(qū)“一區(qū)22園”的科技創(chuàng)新中小微企業(yè)提供服務(wù)，根據(jù)試點進(jìn)展情況，適當(dāng)拓展服務(wù)區(qū)域。目前儲備的首批科創(chuàng)板掛牌企業(yè)已超過50家。

本文來源:上海股權(quán)托管交易中心