現在A股行情錯綜復雜，場外商場在國內則是一個新式商場，出資時機應當會更多、更大。”一位自己出資者向記者表示，盡管當前對比重視包含新三板以及區(qū)域性股交中間如上股交、天交所等在內的場外商場，但關于怎么出資還處于“探索”階段，主要仍是對場外商場的行情發(fā)布、買賣方法等關鍵性疑問還沒“吃透”。

隨著上月全國股份轉讓體系做市事務的發(fā)動，場外商場的出資再度變成出資者重視的論題。依據《全國中小公司股份轉讓體系股市轉讓細則（試行）》規(guī)定，全國股份轉讓體系并行施行協議、做市和競價三種轉讓方法，掛牌公司只需符合相應條件，就可以在三種轉讓方法中任選其一作為其股市的轉讓方法。當前，全國股份轉讓體系已施行協議和做市兩種轉讓方法。一些出資者以為，此前新三板買賣清淡，很大程度上是因為只施行了協議轉讓這一單一方法，現在做市事務的發(fā)動，將有力活潑商場交投。關于這一疑問，上海股交中間總經理張云峰的觀念是，在資本商場中施行的一切的買賣方法，包含競價買賣、協議買賣、做市商買賣等，都只是資本商場效勞的一種手法，它跟一個商場的姓“資”姓“社”、商場的好壞沒有關系。從國際慣例來看，發(fā)達國家資本商場并不以買賣方法來區(qū)別商場，而是以發(fā)行方法來區(qū)別商場，買賣方法的挑選完全因商場而異。實際上，紛歧樣個性的商場合適紛歧樣的買賣方法，競價買賣紛歧定是好的方法，協議買賣也紛歧定是差的方法。

他以為，協議買賣方法很合適像上海股交中間這樣的場外商場。因為小公司紛歧樣于大公司，小公司的成長性好，其價值很難用前史財務數據表現出來，在信息不對稱的狀況下，不了解公司當下開展狀況的出資人一般難以對公司做出客觀公允的估值，在進行股權買賣時，其報價與了解公司的原股東的心理定價紛歧致，因而需求經過商量來形成一個公允報價。據此來說，若要競價買賣順利施行，掛牌公司還需開展得愈加老練。此外，場外商場施行做市商買賣方法可以起到平抑風險、合理定價、活潑商場的積極效果，但這些效果的表現仍然需求有根本的流動性做支撐，然后在做市商的推進下讓買賣活潑度錦上添花。如果缺少根本的流動性，做市商買賣方法也很難有所作為。因而，挑選哪種買賣方法不是區(qū)別商場的指針，讓商場依據本身特點挑選買賣方法，才干更有利于資本商場的開展。

用競賽的手法改進效勞。應當鼓舞更多的場外商場參加競賽，經過商場的優(yōu)勝劣汰，培養(yǎng)和開展三到五家擺布的老練的場外買賣商場，才干更有效地表現效勞中小公司的效果，十分好地滿意效勞實體經濟開展的需求。這種做法符合十八屆三中全會和“新國九條”的精力，也能使中小微公司經過商場競賽來取得十分好的效勞，這對中國多層次資本商場建造和實體經濟的開展都是十分有利的。

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