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上海股權(quán)托管交易中心張云峰:十年場外市場探索路

20140618220044

隨著經(jīng)濟(jì)社會的不斷發(fā)展,中國原有的金融體制已無法滿足日益繁榮的市場需求。為了解決中小企業(yè)融資難的問題,國家不斷加大資本市場改革力度。在這個時點上,作為資本市場的有機(jī)組成部分,場外市場終于迎來了高速發(fā)展期。各地的股交中心如雨后春筍般涌現(xiàn),而地處北京的全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(即“新三板”)和地處上海的中心(以下簡稱“上海股交中心”)開盤后的火熱表現(xiàn),在中國場外市場的發(fā)展過程中掀起了一個新的高潮。

事實證明,并不總是抓住機(jī)遇就能成功,想成功,更關(guān)鍵的是要有駕馭時代的能力。上海股交中心總經(jīng)理張云峰說:“機(jī)會只留給有準(zhǔn)備的人,歷史會證明,僅僅因機(jī)遇而起者,成也速,敗也速,只有厚積薄發(fā)者才能真正成為這個時代的英雄!”上海股交中心如今獲得的爆棚人氣,源于整個團(tuán)隊十幾年來探索場外市場領(lǐng)域積淀的寶貴經(jīng)驗,及培育出的規(guī)模龐大、資金雄厚的場外市場投資人資源,這些都是保證場外市場不斷發(fā)展的根本所在。

場外市場的奠基者

一般而言,不能上主板和創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)都是場外市場的服務(wù)對象,治理規(guī)范并有持續(xù)經(jīng)營能力的中小企業(yè)都可以在場外市場掛牌。中國的場外市場萌芽于2001年“老三板”的設(shè)立。老三板的全稱是“證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”,這個市場主要的作用是處理歷史遺留的法人股問題及主板市場退市公司的股票流通問題,它成為了場外市場的雛形。

老三板成立時,張云峰即是籌建小組的成員之一。老三板的所有章程、制度、規(guī)則都由這個小組負(fù)責(zé)制定,組長是時任證監(jiān)會主席助理、現(xiàn)任上海市委常委、常務(wù)副市長的屠光紹,執(zhí)行組長是證監(jiān)會信息中心主任徐雅萍。如今這個小組的成員已陸續(xù)離開這個圈子或調(diào)任他處,只有張云峰仍在場外市場領(lǐng)域勤奮耕耘。

“1999年,市場上傳出即將成立創(chuàng)業(yè)板的消息,眾多中關(guān)村園區(qū)的企業(yè)對此翹首以盼。但創(chuàng)業(yè)板一直是”只聽樓梯響,不見人下來”,于是,老三板成立后,這些企業(yè)提出了在老三板掛牌的愿望。”張云峰介紹。隨著時間推移,國家愈加重視高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展。2006年1月23日,中關(guān)村股份報價轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)正式創(chuàng)立,這就是人們常說的“新三板”。新三板為報價系統(tǒng),老三板為轉(zhuǎn)讓系統(tǒng),新老三板作為約定俗成的叫法也一直延續(xù)了下來。

隨著中小微企業(yè)對于場外市場需求的日益旺盛,2008年天津股權(quán)交易所成立,2009年重慶股權(quán)交易中心成立,緊接著,上海股交中心也于2010年成立。經(jīng)過認(rèn)真籌備,特別是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的《“十二五”時期上海國際金融中心建設(shè)規(guī)劃》確認(rèn)了其功能定位后,上海股交中心于2012年2月開盤?!?010年7月9日成立”“2010年11月3日掛牌”“2012年2月15日開盤”,這幾個特殊的日子已經(jīng)深深印刻在張云峰的腦海中。

目前國內(nèi)有近30家場外市場交易所,其中只有新三板和上海股交中心獲得了國務(wù)院的批準(zhǔn)或確認(rèn),其余的都還沒有拿到國家級牌照。

為了規(guī)范市場發(fā)展,國家于2011年~2012年間先后出臺了《國務(wù)院關(guān)于清理整頓各類交易場所 切實防范金融風(fēng)險的決定》《關(guān)于規(guī)范證券公司參與區(qū)域性股權(quán)交易市場的指導(dǎo)意見(試行)》《國務(wù)院辦公廳關(guān)于清理整頓各類交易場所的實施意見》《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》等一系列指導(dǎo)性文件。上海股交中心從成立之日起一直嚴(yán)格遵照國家有關(guān)法律及規(guī)章制度的要求來運(yùn)行,其規(guī)范的市場環(huán)境吸引了眾多企業(yè)的目光,前來掛牌者絡(luò)繹不絕。

張云峰不僅親身參與了中國場外市場從無到有的整個過程,并且創(chuàng)造了輝煌的戰(zhàn)績。他帶領(lǐng)的團(tuán)隊如同“場外市場中的中國乒乓球隊”,在十幾年時間里一直包攬著新老三板所有業(yè)務(wù)指標(biāo)的第一名,成為了場外市場的明星團(tuán)隊。

2001年7月16日老三板開盤,張云峰所在的申銀萬國即推薦了代碼為400001的股票。2006年1月23日新三板開通,首日掛牌的企業(yè)只有世紀(jì)瑞爾和中科軟這兩家,它們都來自張云峰帶領(lǐng)的申銀萬國團(tuán)隊的推薦。

新三板籌備期間,有4家證券公司成為開盤時的主辦券商,有5個項目擬作為首批掛牌企業(yè)。當(dāng)時,4家證券公司的代表齊聚中關(guān)村管委會參加項目分配,申銀萬國由于在老三板業(yè)務(wù)方面有出色表現(xiàn),獲得了選擇2個項目的權(quán)利,其它3家券商只能各選1個項目。那時,張云峰代表申銀萬國選擇了世紀(jì)瑞爾和中科軟。

為了讓自己手中的項目能在開盤時順利掛牌,各家券商開始了緊張運(yùn)作,但最后除了申銀萬國推薦的兩家企業(yè)外,其他3家企業(yè)的掛牌都因為種種問題而擱淺。于是,申銀萬國在新三板開場時跳了一支獨舞,這也奠定了它在場外市場的江湖地位。此后,申銀萬國在新三板的業(yè)績可謂“芝麻開花節(jié)節(jié)高”,一直遙遙領(lǐng)先于其他券商團(tuán)隊。

從2001年到2012年,申銀萬國團(tuán)隊包攬了三板市場所有新業(yè)務(wù)的第一單,只要政策稍有微調(diào),首先推出新項目的券商一定是它。申銀萬國還包攬了這個市場內(nèi)所有的獎項,其中許多都是獨享。三板市場每年會評出三項業(yè)務(wù)指標(biāo),11年評出的總共33個指標(biāo)中,申銀萬國全部位列第一。當(dāng)2012年張云峰帶領(lǐng)團(tuán)隊進(jìn)入上海股交中心后,這個新市場又開始呈現(xiàn)繁榮之勢。

中國投資者一般偏愛pre-IPO企業(yè)投資,針對場外市場的投資者還很少。許多交易所因此面臨著融資難的問題,這成為制約各個交易所發(fā)展的首要問題。因此,融資能力就成為了各個交易所的核心競爭力。上海股交中心現(xiàn)在做的工作就是力爭把做pre-IPO的投資人變成“pre-上股交”的投資人,后者即看中這個場外市場的企業(yè)、跟著這個市場的節(jié)奏買賣股票的投資人?,F(xiàn)在,圍繞著上海股交中心已經(jīng)建立起一支龐大的投資者隊伍,在市場競爭的大環(huán)境中,只有上海股交中心具備了持續(xù)的融資能力。

張云峰說:“市場經(jīng)濟(jì)條件下,那種憑借政策的調(diào)控,一開場就有投資者的局面永遠(yuǎn)不會再有了。這個市場越來越透明,投資者越來越理性,接下來拼的就是場外市場的服務(wù)能力。服務(wù)得讓投資者和企業(yè)都滿意,就能成功了?!?/p>

金融戰(zhàn)線的思想者

對于中國來說,場外市場是個新生事物,沒有經(jīng)驗可循,一切都要慢慢摸索。在十余年的場外市場工作中,張云峰做的許多事都是開拓性的,許多具體的工作都要靠他逐一研究思考,找到好的解決方法后再親自落實。因此,無論在理論層面還是實務(wù)層面,工作中的點點滴滴都閃耀著張云峰的思想火花。

場內(nèi)市場最早由柜臺交易演變而來,后來有了計算機(jī)就不再需要柜臺交易,交易形式隨之演變成現(xiàn)在納斯達(dá)克證券交易所的樣式,但美國的紐交所和納斯達(dá)克至今還保留著交易大廳。在國外,有場地的交易市場被稱為場內(nèi)交易市場,沒有場地的交易市場被稱為場外交易市場,這是對場內(nèi)和場外交易市場的樸素定義。但隨著時代的發(fā)展,對“場內(nèi)”與“場外”的定義已不能局限于此,比如現(xiàn)在中國的交易所都已經(jīng)不設(shè)交易大廳,而是改為通過計算機(jī)系統(tǒng)來交易,若按傳統(tǒng)定義來看,中國已不存在場內(nèi)交易市場,但事實顯然并非如此。

概念是在不斷變化的,現(xiàn)在國外不僅有場內(nèi)和場外市場,還有場外場。在張云峰看來,既然市場是不斷變化的,就應(yīng)該動態(tài)地去分析和研究。有許多專家在解讀美國的資本市場時都非常片面,問題就在于他們沒有動態(tài)地去看這個問題。他們往往一成不變地解讀美國資本市場的金字塔結(jié)構(gòu):最上層為紐交所,然后是納斯達(dá)克,最后是粉單市場,甚至還有人提出了灰色市場概念。這種一成不變的解讀成為了一種誤導(dǎo),實際上,紐交所一直在分化與融合中不斷變化,從前紐交所與納斯達(dá)克涇渭分明,現(xiàn)在兩者的一些業(yè)務(wù)已經(jīng)重疊,兩個市場的界限已經(jīng)越來越模糊,再發(fā)展幾年或許會合二為一。而場外柜臺交易系統(tǒng)(OTCBB)與粉單市場則一直在交替中運(yùn)轉(zhuǎn),有一部分股票曾在這兩個市場間來回轉(zhuǎn)換。

對于公眾公司的法律概念,張云峰也有獨到的思考。他注意到,在中國的《公司法》中,把公開發(fā)行股票的公司定義為公眾公司,沒有公開發(fā)行股票但是股東人數(shù)超過200人的也叫公眾公司,這是容易理解的。但在證監(jiān)會制定的《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》中,公眾公司包括公開發(fā)行股票的公司和公開轉(zhuǎn)讓的公司?!肮_轉(zhuǎn)讓的公司即為公眾公司”這個概念似乎不易理解,張云峰認(rèn)為,有關(guān)部門尚需要對“公開轉(zhuǎn)讓”的概念作出合理的解讀。

對于場外市場未來的發(fā)展和走向,張云峰認(rèn)為,繁榮之后,場外市場正面臨著一次治理整頓,因為現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)了許多問題:首先,法律地位不清晰?,F(xiàn)在場外市場大都稱為股權(quán)交易,但掛牌公司均為股份有限公司,交易的品種是股票。按《證券法》規(guī)定,股票的交易場所應(yīng)由國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立,但達(dá)到此項要求的寥寥無幾;其次,管理混亂。場外市場本來是規(guī)范企業(yè)的,但有的市場卻讓企業(yè)不得不做出違法動作。第三,融資能力低下。有些交易所的融資能力本身不強(qiáng),甚至沒有融資能力,但地方政府卻強(qiáng)制本地企業(yè)到本地市場掛牌。以上三個問題如不解決,定會危及整個市場的健康發(fā)展。

任何創(chuàng)新都會有風(fēng)險,只有認(rèn)識到風(fēng)險才能做好風(fēng)險的防范。有著多年場外市場管理經(jīng)驗的張云峰,并沒有跟著這個火熱的市場一起非理性地燃燒,而是為其筑起了一道道防火墻:首先,上海股交中心獲得了國務(wù)院的認(rèn)可,在法律地位上有了保障;其次,這一市場的運(yùn)作非常規(guī)范。申請到上海股交中心掛牌的企業(yè),除了要改制和盡調(diào)之外,中心還要求其提供工作底稿。一般而言,申請掛牌的企業(yè)只需要提供三份文件,即股份轉(zhuǎn)讓說明書、法律意見書和審計報告。投資者要依靠閱讀這三份公開發(fā)布的文件來決定是否購買這家公司的股份,因此,這三份文件的內(nèi)容必須真實、準(zhǔn)確、完整,不能有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述和重大遺漏。要考證這些文件的真實、準(zhǔn)確和完整,就要通過工作底稿來驗證,因為形成這三份文件需要積累大量的工作底稿。工作底稿是連續(xù)的工作記錄,如果文件后期經(jīng)過改動,從工作底稿中就能發(fā)現(xiàn)問題?,F(xiàn)在,執(zhí)行審核工作底稿制度的場外交易市場只有上海股交中心這一家。因為這種審核工作要耗費(fèi)大量精力和時間,所以很少有交易所會采納。

曾經(jīng)有知情人爆料稱,有些交易所T日報送材料,T+3日就掛牌,申報材料根本就沒有經(jīng)過審核,企業(yè)想哪天上市就能在哪天上市。這種不嚴(yán)肅的市場首先損害的是投資者的利益,最終也會害了交易所和企業(yè)自身。在這方面有兩個典型案例,分別是東方鍋爐和大慶聯(lián)誼,被投資者狀告后,企業(yè)管理者和董事長都受到依法處理,中介機(jī)構(gòu)責(zé)任者也被終身禁入市場。前事不忘,后事之師,未雨綢繆才能最大限度地防范風(fēng)險。在這個問題上,張云峰認(rèn)識得非常深刻,思考得也更全面。

除了規(guī)范運(yùn)營,張云峰還為上海股交中心制定了嚴(yán)密的制度體系。這套制度體系為其贏得了一個獎項—上海金融創(chuàng)新一等獎。這套體系的創(chuàng)新之處在于重實質(zhì)而輕形式,其中完全沒有形式化的語言。

在這套制度中,到處可見張云峰思想的火花。比如有關(guān)合法存續(xù)期的規(guī)定,主板規(guī)定的合法存續(xù)期為3年,新三板規(guī)定的合法存續(xù)期為2年,而在上海股交中心的制度里,張云峰刪除了這項內(nèi)容。對此,他解釋說:“合法存續(xù)期的原本用意是希望這家上市企業(yè)能在經(jīng)營和內(nèi)部管理方面相對成熟,而小企業(yè)的成熟度與其經(jīng)營時間長短沒有直接關(guān)聯(lián),而是跟它們的業(yè)態(tài)有關(guān)。比如做貿(mào)易的企業(yè),可能存續(xù)1年就成熟了,而做新藥的企業(yè)別說3年,就是5年也不見得能夠成熟,所以對于合法存續(xù)期的規(guī)定就顯得非常形式化,沒有實際的指導(dǎo)意義?!?/p>

對于要求上市公司“主營業(yè)務(wù)突出,有持續(xù)盈利能力”,在上海股交中心的制度里,張云峰將其改為“業(yè)務(wù)基本獨立,且具有持續(xù)經(jīng)營能力”。對此他解釋道,“主營業(yè)務(wù)突出,有持續(xù)盈利能力”這句話放到主板非常合適,因為登上主板的都是大公司,它們必須集中精力做一件事,不能眉毛胡子一把抓。但小企業(yè)不同,小企業(yè)要發(fā)展,更要想辦法維持生存。比如主營業(yè)務(wù)是研制新藥的小企業(yè),錢要燒好幾年,總得做點別的掙錢的業(yè)務(wù)來維持公司運(yùn)轉(zhuǎn)。所以不要強(qiáng)調(diào)小企業(yè)的主營業(yè)務(wù),它首先要解決生存的問題。顯然,上海股交中心的制度在繼承的基礎(chǔ)上作出了必要的創(chuàng)新,無論是過程還是結(jié)果,都體現(xiàn)出了其科學(xué)性。

在張云峰的主持下,上海股交中心還設(shè)計出一套與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)相結(jié)合的現(xiàn)代化交易系統(tǒng)。在上海股交中心開立了賬戶的投資者,無論其身在國內(nèi)還是國外,只要是在有網(wǎng)絡(luò)的地方,登錄之后就可以交易,而且結(jié)算也非常方便,交易所收盤之后,結(jié)算款項就會打到交易者的賬戶上。

與上海股交中心相比,傳統(tǒng)交易市場的結(jié)算方式比較繁瑣:投資者首先要到證券公司開戶,然后到證券公司的網(wǎng)站或營業(yè)部報盤,報盤信息傳到證券公司總部,總部再報到交易所;結(jié)算的時候,先要傳到登記公司結(jié)算,然后再一級級回傳,證券公司計算一次,營業(yè)部計算一次,然后才能傳到個人手中。而上海股交中心實行網(wǎng)絡(luò)一條線,這邊收盤,那邊就直接把款打到賬上,完全實現(xiàn)電子化操作。

在設(shè)立營業(yè)網(wǎng)點時,其他交易所要申請網(wǎng)點,首先要申請交易席位,然后再申請通道,包括專用開戶席位及通道、專用結(jié)算席位及通道、銀行第三方存管系統(tǒng)及通道等等。另外,內(nèi)部還要建一個行情網(wǎng)、一個交易網(wǎng),兩套服務(wù)系統(tǒng)并起來才能形成一個網(wǎng)點,建一個網(wǎng)點至少耗資上千萬,可謂成本高,效率低。而在上海股交中心,只要一臺電腦、一個密碼,就能開設(shè)網(wǎng)點,個人想租用多大的場地,設(shè)幾組柜臺,招收多少員工,全憑自己決定。這種是一種跟國際接軌的做法,比如在美國紐約,已經(jīng)看不到物理意義上的證券公司營業(yè)部。這個創(chuàng)新的交易系統(tǒng)設(shè)計又為張云峰贏得了一個獎項—上海金融創(chuàng)新三等獎。

接觸過張云峰的人都知道他是一個有獨立思想、善于思考的人,即使是日常性的工作報告,他也會親自構(gòu)思寫作,絕不“剪刀加漿糊”糊弄了事。在上海股交中心開展的群眾路線教育實踐活動中,張云峰的個人報告完全是按照自己所思所想撰寫的。雖然報告的結(jié)構(gòu)與主流形式不同,但因其內(nèi)容貼近實際、邏輯清晰而受到了督導(dǎo)人員的高度贊揚(yáng)。

張云峰表示:“我寫的文章基本上都是原創(chuàng),都是經(jīng)過思考之后才寫出來的。我對待任何工作非常認(rèn)真。不但自己認(rèn)真,我還要求下面的工作人員要認(rèn)真,一定要按照自己的真實想法去做,不然就流于形式了?!?/p>

時代備于我

張云峰少時生長在遼寧朝陽的一個知識分子家庭中。天資聰穎的他特別愛學(xué)習(xí),從小學(xué)到中學(xué)都是班里的尖子生,曾在各類各級競賽中多次獲獎。然而自古英才多磨難,高考的那一年,張云峰遇到了人生中第一道坎。

在高考的政治科目考試中,包括張云峰在內(nèi)的18人因為被發(fā)錯了試卷,把總分30分的內(nèi)容答到了本不該使用的副卷上,這頁試卷的成績最后被宣布無效。在高考中,1分的差距就可能改變一個學(xué)子的命運(yùn),何況是30分??己髲堅品迓?lián)合其他3名同學(xué)向各級教育主管部門遞交了申訴材料,但最終都如石沉大海。

因為白白損失了30分,在老師的建議下,張云峰填報志愿時放棄了北大清華,轉(zhuǎn)而報考了南京航空學(xué)院計算機(jī)系。但令人意想不到的是,遭遇這一劫難的他最終還是考了全縣第三名,高考總分也達(dá)到了北京大學(xué)的錄取分?jǐn)?shù)線。命運(yùn)就這樣跟張云峰開了一次玩笑,好在他的心態(tài)很好,在等待開學(xué)的日子里,他心中依然充滿了對于新的學(xué)習(xí)生活的期待。

進(jìn)入大學(xué)之后,張云峰依然熱愛學(xué)習(xí),并積極參與學(xué)校組織的各項活動。大學(xué)畢業(yè)前,他還成為全班總共3名光榮的學(xué)生黨員中的一員。

大學(xué)畢業(yè)后,張云峰被分配到一家航空研究所。在同時進(jìn)入研究所的四五十名大學(xué)畢業(yè)生中,他是唯一的黨員,也因此被留到機(jī)關(guān)辦公室工作。經(jīng)過短短幾年的鍛煉,張云峰已升任所長辦公室副主任。他回憶說,在上世紀(jì)90年代初的全國航空系統(tǒng)中,包括事業(yè)單位和企業(yè)在內(nèi),共有員工40余萬人,26歲的他是全行業(yè)中最年輕的副處級干部。在航空研究所工作的這段時間,張云峰的人生道路可謂春風(fēng)得意,但他沒有就此止步,而是又考取了研究生,重新回到校園深造。

在張云峰讀研的兩年多時間里,中國經(jīng)濟(jì)發(fā)生了快速變化,金融業(yè)已逐漸崛起。他敏銳地感覺到中國金融業(yè)的黃金時代即將來臨,并想在這個領(lǐng)域有所作為。畢業(yè)后,張云峰離開航空研究所,進(jìn)入上海萬國證券公司南京證券聯(lián)合業(yè)務(wù)部工作。當(dāng)時張云峰應(yīng)聘的職務(wù)是辦公室主任,沒想到一上班他就被安排去做柜臺窗口業(yè)務(wù)。起初,這讓張云峰感到心中五味雜陳:在航空研究所做中層干部是何等的風(fēng)光,現(xiàn)在卻和一些中專畢業(yè)生一起做同樣的工作。另外,更讓他感到不平衡的是,這家證券業(yè)務(wù)部的成員中一共只有兩名研究生,一個是張云峰,另一個就是業(yè)務(wù)部的領(lǐng)導(dǎo)。但既來之則安之,自己選擇了這份工作,就要踏踏實實地把它做好。事業(yè)歸零,張云峰的心態(tài)也逐漸平靜歸零。

后來張云峰又去華泰證券應(yīng)聘中層干部,在300多名應(yīng)聘者中脫穎而出,成為兩名被錄取者之一。不久,事業(yè)有了起色的張云峰又一次面臨人生選擇:是留在南京的華泰證券擔(dān)任中層干部,還是調(diào)到上海申銀萬國證券公司總部?經(jīng)過權(quán)衡,張云峰做出了舉家遷往上海的重要人生抉擇。從此,張云峰加入申銀萬國總部,一干就是16年。

在申銀萬國,張云峰從基層做起,一步一個腳印,每兩年升一級,一直做到業(yè)務(wù)總部總經(jīng)理的位置。張云峰回憶,那時自己已經(jīng)融入了金融行業(yè)的主流。他剛到上海時,世人正在被計算機(jī)“千年蟲問題”困擾。張云峰設(shè)計的千年蟲解決方案被做成業(yè)內(nèi)的標(biāo)準(zhǔn)廣為流傳,他本人在證券系統(tǒng)也開始有了名氣。2000年,張云峰被派到一線營業(yè)部當(dāng)總經(jīng)理。剛?cè)サ臅r候,這家營業(yè)部的年凈利潤僅有300萬元,張云峰去了半年就把利潤做到了1000萬元,他的經(jīng)營天分由此展露無遺。

場外市場涉及的專業(yè)技術(shù)領(lǐng)域非常多元,計算機(jī)技術(shù)、登記結(jié)算、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)都有涉及。在證券公司工作時,除了自營業(yè)務(wù)外,張云峰在信息技術(shù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、營銷、登記托管和投資銀行業(yè)務(wù)崗位上都工作過。這些歷練為他如今執(zhí)掌場外市場一方天地很有幫助。場外市場是一個全新的體系,舊的管理模式已經(jīng)無法適應(yīng)它的發(fā)展,張云峰說自己會為之而不斷創(chuàng)新。

一般而言,懂金融的人大多不懂計算機(jī)技術(shù),懂計算機(jī)技術(shù)的人大多又不懂金融,而張云峰恰恰做到了兩者的綜合。互聯(lián)網(wǎng)和金融是當(dāng)今經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主旋律,回過頭來看張云峰的人生軌跡,可謂冥冥中似有天命,他似乎一直在為這個時代的到來而準(zhǔn)備自己。當(dāng)金融改革的春雷炸響,當(dāng)場外市場建設(shè)的重任放到他的肩上,他應(yīng)付裕如,正坦然前行。

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