上海股權(quán)托管交易中心于 2012年2月15日開盤,首批18家非上市股份公司正式掛牌。
    事件點評:
    從定義來看,屬于柜臺交易市場體系的組成部分。上海股權(quán)托管交易中心是經(jīng)上海市政府批準(zhǔn)設(shè)立,歸屬上海市金融服務(wù)辦公室監(jiān)管的非上市股份公司股權(quán)托管交易平臺。在定位上:立足上海服務(wù)面向全國。與重慶、天津并行,主要立足為區(qū)域性中小企業(yè)直接融資服務(wù),但覆蓋范圍可拓展到全國。
    制度模式:借鑒代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(“新三板”)的具體制度模式。其核心制度由《上海股權(quán)托管交易中心非上市股份有限公司股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)暫行管理辦法》、會員管理辦法、掛牌規(guī)則、定向增資業(yè)務(wù)規(guī)則等構(gòu)成。類比新三板的備案制掛牌制度、交易制度采用場外撮合等。
    實行會員管理制度。其中,會員包括推薦會員和交易會員,包括商業(yè)銀行及分行、投資咨詢公司、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等,并無證券公司。由會員推薦非上市股份公司掛牌、參與定向增資及信息披露等業(yè)務(wù)。會員繳納會費并在相關(guān)業(yè)務(wù)中賺取傭金收入。
    掛牌企業(yè)規(guī)模、性質(zhì)類似新三板市場。首批掛牌18家企業(yè),其中16家注冊地在上海、2家注冊地為北京。從企業(yè)規(guī)模來看,平均注冊資本2448萬元,集中在1000-2000萬,略低于新三板市場3206萬的平均水平,但與新三板近兩年掛牌公司的平均注冊資本—2200萬相當(dāng)。18家企業(yè)所處行業(yè)主要為計算機、醫(yī)藥生物、能源技術(shù)等新興產(chǎn)業(yè)。
    上海股權(quán)托管交易中心的推出,顯示了地方性股權(quán)交易市場在非上市股份公司直接融資方面將承擔(dān)重要作用。并且,在制度設(shè)計、服務(wù)對象上與新三板市場類似。我們認(rèn)為,隨著上海股權(quán)托管交易中心的成立,重慶、天津兩地的股權(quán)交易市場也將在證監(jiān)會相關(guān)規(guī)定、地方政府的指導(dǎo)下進(jìn)一步完善制度,并推進(jìn)區(qū)域市場的發(fā)展。
    在整個柜臺交易市場的推進(jìn)節(jié)奏上,我們認(rèn)為可能先逐步推出地方性市場,后推出全國性,即以新三板為基礎(chǔ)的全國性市場。由于在做市商交易制度、掛牌制度、股東人數(shù)200人限制等問題上需要進(jìn)一步完善,所以全國性市場的節(jié)奏將放慢。

本文來源:上海股權(quán)托管交易中心