經(jīng)過一系列嚴(yán)格監(jiān)管措施，商業(yè)銀行逐步壓縮同業(yè)業(yè)務(wù)，同業(yè)業(yè)務(wù)也隨之淡出市場，但并未消失殆盡。

  據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，在“127號(hào)文”的要求之下，商業(yè)銀行在買入返售金融資產(chǎn)和同業(yè)投資相關(guān)科目項(xiàng)下，逐步增加債券等標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的配置比例，同時(shí)壓縮“非標(biāo)”資產(chǎn)配比；與此同時(shí)，同業(yè)“非標(biāo)”業(yè)務(wù)也并未戛然而止。繼此前的信托受益權(quán)、票據(jù)、資產(chǎn)管理計(jì)劃之后，融資租賃成為同業(yè)業(yè)務(wù)對(duì)接“非標(biāo)”資產(chǎn)的新通道。

  “同業(yè)業(yè)務(wù)通過融資租賃投‘非標(biāo)’在2012年就有開始做，但并不普遍。去年融資租賃行業(yè)規(guī)模擴(kuò)張很快，資金來源成為一個(gè)限制，同時(shí)融資租賃公司資產(chǎn)出表的愿望很強(qiáng)烈。今年，信托和資管‘非標(biāo)’通道監(jiān)管相對(duì)更嚴(yán)格，融資租賃也受到了一些影響，還在做，但不可能短時(shí)間全部‘一刀切’。”一位股份制銀行同業(yè)業(yè)務(wù)部人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

  而多位融資租賃公司負(fù)責(zé)人則認(rèn)為，融資租賃成為新的“非標(biāo)”業(yè)務(wù)通道，也是該行業(yè)規(guī)模增長的重要?jiǎng)恿Α?br />
  數(shù)據(jù)顯示，截至2013年年末，全國融資租賃合同余額達(dá)到2.1萬億，同比增加5500億，增幅為35.5%；截至2014年9月末，全國融資租賃合同余額達(dá)2.9萬億，較年初增長38.1%。

同業(yè)“非標(biāo)”新通道

  與此前買入返售信托受益權(quán)、票據(jù)等同業(yè)業(yè)務(wù)類似，融資租賃在與商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的交易中，也承擔(dān)了“通道”的功能。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，從會(huì)計(jì)科目上來看，一般有買入返售金融資產(chǎn)科目項(xiàng)下和應(yīng)收融資租賃款（與買入返售金融資產(chǎn)和應(yīng)收款項(xiàng)類投資平行）科目。

  前者的基本的“三方”交易模式是，由融資租賃公司通過直接租賃或售后回租方式，為銀行B指定的實(shí)體企業(yè)融資，并形成融資租賃應(yīng)收賬款資產(chǎn)；再由銀行A出資受讓融資租賃公司的融資租賃應(yīng)收賬款資產(chǎn)，計(jì)入A銀行的買入返售金融資產(chǎn)科目。而應(yīng)收融資租賃款的模式為“兩方”交易，不需要上述出資銀行A，而是由銀行B直接出資受讓融資租賃款。

  “如果需要返售回去，就計(jì)入銀行返售金融資產(chǎn)科目項(xiàng)下；如果買斷，就計(jì)入應(yīng)收融資租賃款科目。”一位國有銀行廣東省分行同業(yè)業(yè)務(wù)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者稱。

  上述股份制銀行同業(yè)業(yè)務(wù)人士指出，由于一般的融資租賃公司由商務(wù)部主管，沒有銀監(jiān)會(huì)下發(fā)的金融機(jī)構(gòu)牌照，不具備同業(yè)業(yè)務(wù)資格，在后者的應(yīng)收融資租賃款交易中，銀行只能與銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的金融租賃公司直接交易。而一般性融資租賃公司與銀行同業(yè)業(yè)務(wù)交易時(shí)，還必須引入另一家銀行C，銀行C通過保理業(yè)務(wù)受讓融資租賃公司的融資租賃應(yīng)收賬款，再向銀行B轉(zhuǎn)讓。

  據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，在融資租賃與銀行同業(yè)業(yè)務(wù)交易中，融資租賃公司的動(dòng)力在于，可以解決資金來源問題，并實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)出表。而商業(yè)銀行通過買入返售金融資產(chǎn)交易，只需計(jì)提25%的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)，可以節(jié)約資本金；通過應(yīng)收融資租賃款交易，雖然按100%的系數(shù)計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)資本，但只需占用同業(yè)授信額度，可以節(jié)約企業(yè)授信額度。

  “按‘127號(hào)文’規(guī)定，買入返售科目下只能投資債券、央票等證券交易所和銀行間市場交易的高流動(dòng)性的標(biāo)準(zhǔn)化金融資產(chǎn)，融資租賃應(yīng)收賬款嚴(yán)格意義上來講屬于‘非標(biāo)’資產(chǎn)，計(jì)入買入返售項(xiàng)下與監(jiān)管新規(guī)是沖突的。直接計(jì)入應(yīng)收融資租賃款的話，只要風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)提合規(guī)，就沒有問題，屬于同業(yè)投資的一種。”上述國有銀行同業(yè)業(yè)務(wù)部人士稱。

  多位銀行同業(yè)業(yè)務(wù)部人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者反映，相比于信托受益權(quán)、資管計(jì)劃，通過融資租賃公司通道對(duì)接同業(yè)“非標(biāo)”資產(chǎn)的業(yè)務(wù)并不廣泛，只有少數(shù)銀行開展。記者查詢上市銀行2014年半年報(bào)和三季報(bào)獲悉，在最新的財(cái)務(wù)報(bào)表中，只有兩家股份制銀行有上述會(huì)計(jì)科目計(jì)入，總規(guī)模在600億左右。

  事實(shí)上，銀行原本可以通過保理業(yè)務(wù)與受讓融資租賃公司的應(yīng)收賬款資產(chǎn)，但在會(huì)計(jì)記賬方式上與同業(yè)業(yè)務(wù)不同。

  “保理業(yè)務(wù)一般由國際貿(mào)易部開展，相當(dāng)于通過保理的方式向融資租賃公司融資，與一般企業(yè)貸款性質(zhì)一樣，計(jì)入貸款科目中；買入返售和應(yīng)收融資租賃款由同業(yè)業(yè)務(wù)部開展，計(jì)入同業(yè)業(yè)務(wù)相關(guān)科目項(xiàng)下，按照同業(yè)業(yè)務(wù)計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)資本和撥備。”上述國有銀行同業(yè)業(yè)務(wù)部人士表示。

 銀租同業(yè)合作軌跡

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，保理業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行與融資租賃公司最為普遍的合作方式，而在同業(yè)業(yè)務(wù)上，除了最新的買入返售和應(yīng)收融資租賃款的交易模式外，雙方在同業(yè)業(yè)務(wù)的合作上還有同業(yè)代付和跨境融資的方式。

同業(yè)代付是銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的起源，興起于2009年，2010年、2011年得到快速發(fā)展；與融資租賃一樣，同業(yè)代付業(yè)務(wù)也是建立在實(shí)體企業(yè)貿(mào)易融資的基礎(chǔ)之上，這也成為融資租賃公司參與同業(yè)代付提供了天然的優(yōu)勢。

其一般業(yè)務(wù)流程是，由融資租賃公司對(duì)實(shí)體企業(yè)開展融資租賃業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)融資，再由銀行B辦理有追索權(quán)國內(nèi)保理業(yè)務(wù)，買斷融資租賃公司的應(yīng)收租賃債權(quán)，最后銀行B再委托銀行A對(duì)該筆保理業(yè)務(wù)代理付款。該業(yè)務(wù)模式可概括為“租賃+保理+代付”組合業(yè)務(wù)。

隨著大量沒有真實(shí)貿(mào)易背景的同業(yè)代付出現(xiàn)，經(jīng)過前期反饋和征求意見，銀監(jiān)會(huì)于2012年8月正式下發(fā)《關(guān)于規(guī)范同業(yè)代付業(yè)務(wù)管理的通知》，要求銀行開展同業(yè)代付業(yè)務(wù)“應(yīng)具有真實(shí)貿(mào)易背景”，“進(jìn)行真實(shí)會(huì)計(jì)處理”，同時(shí)“規(guī)范表內(nèi)外授信”等，同業(yè)代付被遏制。

2013年，融資租賃行業(yè)規(guī)模增長迅速，資金來源卻依然受到束縛，加上銀行對(duì)接“非標(biāo)”資產(chǎn)的同業(yè)業(yè)務(wù)逐步被壓縮，境外融資成為融資租賃公司與商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)合作的新模式。

其基本業(yè)務(wù)流程為，國內(nèi)商業(yè)銀行給其境外分支機(jī)構(gòu)出具保函，由銀行境外分支機(jī)構(gòu)向融資租賃公司發(fā)放外幣貸款，外幣資金通過融資租賃公司的正常渠道回到國內(nèi)，并由融資租賃公司通過直接租賃或售后回租的方式對(duì)上述銀行指定的企業(yè)實(shí)現(xiàn)融資。

在銀行端，這種業(yè)務(wù)相當(dāng)于一般的內(nèi)保外貸，對(duì)國內(nèi)商業(yè)銀行而言，開具保函承擔(dān)或有風(fēng)險(xiǎn)，屬于表外業(yè)務(wù)；但通過融資租賃公司通道，可以實(shí)現(xiàn)向特定企業(yè)融資的目的，同時(shí)利用融資租賃境外融資的便利，得到成本相對(duì)較低的資金，增加了利潤空間。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，該類業(yè)務(wù)正成為各家銀行競相追捧的新型同業(yè)業(yè)務(wù)。

租賃人守得云開見月明

　 “營改增”新政：回租業(yè)務(wù)本金不開增值稅票


　　歷經(jīng)近半年的等待，融資租賃業(yè)終于守得云開見月明。

　　12月13日，財(cái)政部、國家稅務(wù)總局發(fā)布財(cái)稅[2013]106號(hào)文件，其中附件2和附件3旨在解決租賃行業(yè)在營改增過程中遇到的回租問題。“回租業(yè)務(wù)本金部分明確不需開具增值稅專用發(fā)票，可以開具普通發(fā)票。”財(cái)政部稅政司流轉(zhuǎn)稅處處長高晟在2013年中國融資租賃年會(huì)上透露，明年將重點(diǎn)研究金融業(yè)的營改增問題?！　　?br />
　　“從最初的一片慌亂，到后來的據(jù)理力爭，直到現(xiàn)在才回過神來，開始儲(chǔ)備項(xiàng)目。”某金融租賃公司業(yè)務(wù)拓展一部林凱（化名）如是表述半年來“過山車式”的心情。

　　在全國大部分地區(qū)調(diào)整剛剛開始時(shí)，上海自貿(mào)區(qū)已提前引領(lǐng)融資租賃業(yè)進(jìn)入了“春天”。12月2日，央行發(fā)布《關(guān)于金融支持中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)建設(shè)的意見》（以下簡稱央行30條），將跨境租賃業(yè)務(wù)推到了史無前例的戰(zhàn)略高度，稱取消金融類租賃公司境外租賃等境外債權(quán)業(yè)務(wù)的逐筆審批，實(shí)行登記管理。同時(shí)，根據(jù)經(jīng)營需要，注冊(cè)在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)的區(qū)內(nèi)機(jī)構(gòu)可按規(guī)定從境外融入本外幣資金。

　　“從管理模式看，自貿(mào)區(qū)介于管制和放開之間，具體放開程度多大，取決于未來細(xì)則所列的條件及實(shí)施程度。”招銀租賃總裁助理婁怡接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)稱，接下來，一要看自貿(mào)區(qū)政策細(xì)則落實(shí)，二看銀監(jiān)會(huì)審批程度。

　　為回租正名

　　久旱逢甘露。就在售后回租停擺告急的現(xiàn)實(shí)困境下，監(jiān)管層的新政更像是一場及時(shí)雨。

　　　106號(hào)文件全文執(zhí)行時(shí)間是2014年1月1日。但其中有關(guān)融資租賃增值稅新政執(zhí)行時(shí)間為2013年8月1日，規(guī)定經(jīng)中國人民銀行、銀監(jiān)會(huì)或者商務(wù)部批準(zhǔn)，從事融資租賃業(yè)務(wù)的試點(diǎn)納稅人提供融資性售后回租服務(wù)，向承租方收取的有形動(dòng)產(chǎn)價(jià)款本金，不得開具增值稅專用發(fā)票，可以開具普通發(fā)票。

　　　這意味著106號(hào)文件將替代此前37號(hào)文件要求的“不管新老合同，售后回租業(yè)務(wù)的本金和租息均須全額征收增值稅”。

　　　 “《售后回租增值稅新政》意思就是說合格的出租人開展回租業(yè)務(wù)，本金部分無需開票，13號(hào)文保留。” 中國外資協(xié)會(huì)副會(huì)長、租賃業(yè)委員會(huì)會(huì)長李思明如是點(diǎn)評(píng)稱。

　　　上述13號(hào)公告是2010年國家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于融資性售后回租業(yè)務(wù)中承租方出售資產(chǎn)行為有關(guān)稅收問題的公告》的簡稱，公告規(guī)定融資性售后回租業(yè)務(wù)中承租方出售資產(chǎn)的行為，不屬于增值稅和營業(yè)稅征收范圍，不征收增值稅和營業(yè)稅。

　　而外資租賃的間接“優(yōu)惠”也被堵上。

　　根據(jù)附件2規(guī)定，商務(wù)部授權(quán)的省級(jí)商務(wù)主管部門和國家經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)批準(zhǔn)的從事融資租賃業(yè)務(wù)的試點(diǎn)納稅人將區(qū)別對(duì)待：2013年12月31日前注冊(cè)資本達(dá)到1.7億元的，自2013年8月1日起，按照“本金不開票”的規(guī)定執(zhí)行，而2014年1月1日以后達(dá)標(biāo)者，次月起執(zhí)行。

　　　原因在于，目前金融租賃公司最低注冊(cè)資金1億元，內(nèi)資試點(diǎn)租賃公司最低1.7億元，而外資租賃公司最低注冊(cè)資金僅為1000萬美元。

　　　“這達(dá)到了內(nèi)外資一視同仁的條件。”中國融資租賃網(wǎng)CEO劉軍廠認(rèn)為，此舉體現(xiàn)了內(nèi)外資融資租賃的公平性。

　　而此前備受爭論的“超過3%即征即退”，附件3暫時(shí)給予保留，截止時(shí)間為2015年12月31日。在此之前，對(duì)其增值稅實(shí)際稅負(fù)超過3%的部分實(shí)行增值稅即征即退政策。此條同樣適用于達(dá)到1.7億的融資租賃公司執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)。

　　此外，長期困擾融資租賃業(yè)發(fā)展的相關(guān)法律制度也有了明確的完善時(shí)間表。最高人民法院民二庭副庭長劉竹梅稱，融資租賃合同司法解釋將于明年2月出臺(tái)。

　　針對(duì)融資租賃合同特有的不可解約性，劉竹梅解釋稱，逾期后應(yīng)先催告，承租人拖欠租賃公司租金超過15%，或逾期超過2期租金，司法支持行使解約權(quán)，租賃公司可以取回租賃物。

　　保理與租賃協(xié)同融資

　　就在這場由“營改增”引發(fā)的融資、還是融物屬性之爭還沒有平息，《中國（上海）自由貿(mào)易實(shí)驗(yàn)區(qū)總體方案》（以下簡稱《方案》）中提到允許融資租賃公司兼營與主營業(yè)務(wù)有關(guān)的商業(yè)保理業(yè)務(wù)。

　　劉竹梅稱，保障促進(jìn)行業(yè)的健康發(fā)展，不應(yīng)因?yàn)槌凶馊撕蛷S商歸同為一人而否定售后回租模式，但要防止變相借貸。

　　“這是融資租賃業(yè)最新的機(jī)遇。”上海市租賃行業(yè)協(xié)會(huì)綜合信息服務(wù)與交易平臺(tái)研究中心研究員周婕認(rèn)為，展開多元化業(yè)務(wù)經(jīng)營，是租賃行業(yè)未來的發(fā)展趨勢。

　　融資租賃保理業(yè)務(wù)往往是指租賃公司向承租人提供融資租賃服務(wù)，并將未到期的應(yīng)收租金轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行以此為基礎(chǔ)，為租賃公司提供應(yīng)收賬款賬戶管理、應(yīng)收賬款融資、應(yīng)收賬款催收和風(fēng)險(xiǎn)等一項(xiàng)或多項(xiàng)綜合金融服務(wù)。

　　通過這一途徑，融資租賃公司可以獲得融資支持，盤活存量應(yīng)收賬款，加速現(xiàn)金回籠，擴(kuò)大融資租賃規(guī)模，獲得專業(yè)的應(yīng)收賬款管理及催收服務(wù)，降低運(yùn)營成本和業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，將應(yīng)收賬款賣斷給銀行，規(guī)避承租人的信用風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化財(cái)務(wù)報(bào)表。

　　現(xiàn)在《方案》提及是租賃公司做保理業(yè)務(wù)，這等同于保理與租賃協(xié)同作用服務(wù)，成為融資租賃綜合經(jīng)營的方向。

　　周婕解釋稱，融資租賃主要解決企業(yè)中長期的融資需求，租賃合同一般較長（短則三至五年，長則一二十年），主要解決企業(yè)長期問題。而保理是基于企業(yè)運(yùn)營方面的短期需求，解決短期融資需求的較好方案。

　　“也就是說，融資租賃和保理結(jié)合可共享客戶資源，對(duì)于同一借款人，一次盡職調(diào)查，長短配合可覆蓋市場主體不同期限的融資需求，形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，降低交易成本。”

　　周婕以臺(tái)灣的融資租賃公司中租迪和為例，已經(jīng)從單一的租賃公司變成了綜合的財(cái)務(wù)公司，融資業(yè)務(wù)收入只占20%，剩下的是分期付款、貿(mào)易融資等等，這或?qū)⑹亲赓U行業(yè)未來的發(fā)展趨勢。

　　但記者采訪的多家金融租賃公司一致認(rèn)為，目前保理業(yè)務(wù)還只是一個(gè)很好的概念，具體怎么做，還需一個(gè)明朗的細(xì)則出臺(tái)。

　　靜候自貿(mào)區(qū)細(xì)則

　　融資租賃被看做是上海自貿(mào)區(qū)改革的亮點(diǎn)之一，《方案》對(duì)融資租賃的優(yōu)惠政策涵蓋稅收、準(zhǔn)入門檻以及公司經(jīng)營范圍等多方面。

　　《方案》提出，允許和支持各類融資租賃公司在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)設(shè)立項(xiàng)目子公司并開展境內(nèi)外租賃服務(wù)。

　　對(duì)此，央行30條中第23條明確提出支持，并取消金融類租賃公司境外租賃等境外債權(quán)業(yè)務(wù)的逐筆審批，實(shí)行登記管理。經(jīng)批準(zhǔn)，允許金融租賃公司及中資融資租賃公司境內(nèi)融資租賃收取外幣租金，簡化飛機(jī)、船舶等大型融資租賃項(xiàng)目預(yù)付貨款手續(xù)。

　　事實(shí)上，資金來源問題已經(jīng)是金融租賃業(yè)長續(xù)發(fā)展必須要繞過去的一個(gè)“坎”。目前金融租賃公司的融資渠道主要有股東增資和銀行借款兩種，后者占到80%以上，單純依靠銀行融資易造成租賃公司資產(chǎn)負(fù)債期限嚴(yán)重不匹配。

　　根據(jù)《意見》第十一條，“根據(jù)經(jīng)營需要，注冊(cè)在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)的中外資企業(yè)、非銀行金融機(jī)構(gòu)以及其他經(jīng)濟(jì)組織可按規(guī)定從境外融入本外幣資金。”而此前金融租賃公司全部發(fā)行在外的債券不及行業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模的1%。

　　“機(jī)遇非常大，我們已經(jīng)在中國銀行(2.76, -0.03, -1.08%)自貿(mào)區(qū)分行申請(qǐng)?jiān)O(shè)立FTA賬戶，銀行的系統(tǒng)驗(yàn)收工作正在進(jìn)行之中，待細(xì)則出來后將打通境內(nèi)外融資渠道。”首批獲準(zhǔn)在自貿(mào)區(qū)注冊(cè)的上實(shí)融資租賃副總張炯樂觀地表示。據(jù)悉，自貿(mào)區(qū)掛牌后，已吸引了9家融資租賃企業(yè)入駐。
　　漢德思邦克（上海）融資租賃有限公司總經(jīng)理許威并沒有那么樂觀，我們還在觀察自貿(mào)區(qū)，沒有任何的動(dòng)作。現(xiàn)在出來的都是方向性的建議，比如融資租賃公司在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)設(shè)立的單機(jī)、單船子公司不設(shè)最低注冊(cè)資本限制，是否意味著隨便拿出多少錢就可以注冊(cè)？無形之中還是有要求的，等待細(xì)則出臺(tái)。
　　同樣等待的還有交銀租賃，這是自貿(mào)區(qū)出現(xiàn)以后，唯一一家在區(qū)內(nèi)獲批籌建航空航運(yùn)專業(yè)子公司的金融租賃公司。“籌建是第一步，第二步向銀監(jiān)會(huì)正式報(bào)批，根據(jù)籌建情況驗(yàn)收，發(fā)金融許可證，最后才能申請(qǐng)開業(yè)。”交銀租賃相關(guān)負(fù)責(zé)人稱。
    盡管交銀租賃年內(nèi)開業(yè)的期許有望落空，但并沒有阻礙后來者的步伐。注冊(cè)地在上海的招銀租賃、農(nóng)銀租賃均向記者證實(shí)，也準(zhǔn)備在自貿(mào)區(qū)成立子公司，已經(jīng)向當(dāng)?shù)劂y監(jiān)局遞交申請(qǐng)。
　　自貿(mào)區(qū)對(duì)金融租賃公司的開放似乎并沒有想象中那么快。“金融租賃成立子公司，也要銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，這是對(duì)金融租賃公司的障礙。”河北金融租賃總裁徐敏俊在觀望的同時(shí)，也在跟上海金融辦接觸。

本文來源:上海股權(quán)托管交易中心