2014年4月18日，上海股權(quán)托管交易中心私募股權(quán)投資基金份額報(bào)價(jià)系統(tǒng)正式上線。該系統(tǒng)將為有限合伙制的私募股權(quán)投資基金提供基金份額信息登記、報(bào)價(jià)信息發(fā)布、意向信息交互、交收服務(wù)和過戶信息登記等多項(xiàng)服務(wù)。
私募股權(quán)投資基金份額報(bào)價(jià)系統(tǒng)是上海股交中心打造綜合金融服務(wù)平臺(tái)的重要內(nèi)容，該系統(tǒng)的啟動(dòng)是進(jìn)一步完善中心服務(wù)體系、拓寬服務(wù)對象范圍、健全我國多層次資本市場的又一重要舉措。在系統(tǒng)上線首日，即實(shí)現(xiàn)了愛皮投資等兩家基金的三筆份額轉(zhuǎn)讓報(bào)價(jià)，其中兩筆份額轉(zhuǎn)讓已經(jīng)紫槐資本和合金資本兩家中介機(jī)構(gòu)撮合成交。
一、私募股權(quán)投資基金份額報(bào)價(jià)系統(tǒng)建設(shè)的背景和意義
當(dāng)下我國的私募股權(quán)投資基金面臨著投資企業(yè)數(shù)目龐大而退出途徑單一的境況。在IPO堰塞湖的大背景下，二級市場轉(zhuǎn)讓需求逐步顯現(xiàn)。而近兩年中國私募股權(quán)投資行業(yè)更經(jīng)歷著資本盛宴后的寒冬時(shí)期，市場活躍度大幅下降，基金募資、投資與退出持續(xù)疲軟。為了滿足私募股權(quán)基金流動(dòng)性管理需求，上海股交中心適時(shí)推出此項(xiàng)創(chuàng)新性業(yè)務(wù)。此業(yè)務(wù)將有助于加快上海國際金融中心建設(shè)步伐，以金融市場體系建設(shè)為核心，不斷健全、完善上海金融市場體系，滿足私募股權(quán)投資基金中有限合伙人（以下簡稱“LP”）的投融資需求，逐步完善私募股權(quán)投資基金二級市場，使之成為中國多層次資本市場中重要的組成部分。
二、私募股權(quán)投資基金份額報(bào)價(jià)系統(tǒng)的服務(wù)內(nèi)涵
私募股權(quán)投資基金二級市場通常分為兩個(gè)層次，一是私募股權(quán)投資基金所投資的項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓，二是私募股權(quán)投資基金自身份額轉(zhuǎn)讓。目前上海股交中心已通過E板和Q板兩個(gè)系統(tǒng)滿足了私募股權(quán)投資基金投資項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓信息的發(fā)布需求。在此基礎(chǔ)上，上海股交中心通過打造私募股權(quán)投資基金份額報(bào)價(jià)平臺(tái)，將為私募股權(quán)投資基金提供一個(gè)份額報(bào)價(jià)的信息發(fā)布平臺(tái)，從而使私募股權(quán)投資基金二級市場得以進(jìn)一步完善。
上海股交中心私募股權(quán)投資基金份額報(bào)價(jià)系統(tǒng)的服務(wù)對象主要面向私募股權(quán)投資基金的有限合伙人，是為實(shí)現(xiàn)其份額的流動(dòng)而設(shè)計(jì)。為滿足基金管理人尋求專業(yè)投資人的現(xiàn)實(shí)需求，提升系統(tǒng)有效信息交互能力。參與私募股權(quán)投資基金份額業(yè)務(wù)的中介機(jī)構(gòu)，不同于上海股交中心當(dāng)前的會(huì)員，而由基金的普通合伙人或其認(rèn)可的第三方擔(dān)任，為該基金的有限合伙人提供報(bào)價(jià)服務(wù)。
根據(jù)中心對此項(xiàng)業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定，私募股權(quán)投資基金份額報(bào)價(jià)業(yè)務(wù)的基本流程可分為八大步驟：投資者注冊、投?者認(rèn)證、份額登記、報(bào)價(jià)信息發(fā)布、報(bào)價(jià)信息推送、意向信息交互、見證交收和過戶登記等。出讓意向方和受讓意向方均需向中介機(jī)構(gòu)登記出受意向，中介機(jī)構(gòu)協(xié)助確定最終出讓方和最終受讓方。雙方就協(xié)議條款達(dá)成一致后，最終簽訂轉(zhuǎn)讓協(xié)?。上海股交中心為保證雙方的份額、資金安全，依據(jù)雙方的申請，提供見證交收。
三、私募股權(quán)投資基金份額報(bào)價(jià)系統(tǒng)的特色
為了規(guī)范私募股權(quán)投資基金份額報(bào)價(jià)業(yè)務(wù)的開展，上海股交中心一貫秉承制度先行的原則，在業(yè)務(wù)開展前已設(shè)計(jì)完成并制定了一套私募股權(quán)投資基金份額報(bào)價(jià)業(yè)務(wù)制度和相應(yīng)的業(yè)務(wù)流程，以規(guī)范市場行為，并為此項(xiàng)業(yè)務(wù)的全面正式開展打下了扎實(shí)的基礎(chǔ)。同時(shí)，為操作上更便捷，上海股交中心還制定了私募股權(quán)投資基金的LP份額轉(zhuǎn)讓示范協(xié)議、保密協(xié)議等業(yè)務(wù)必備文本，供業(yè)務(wù)參與各方使用，有效提高了業(yè)務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)化程度。
考慮到私募股權(quán)投資基金的普通合伙人與有限合伙人的特殊關(guān)系，以及基金的合伙協(xié)議規(guī)定，上海股交中心規(guī)定了中介機(jī)構(gòu)制度，首日的兩筆成交就是在合金資本等中介機(jī)構(gòu)撮合下完成。這種模式下必將催生和培育一批從事私募股權(quán)投資基金份額報(bào)價(jià)業(yè)務(wù)的中介機(jī)構(gòu)。
除此之外，該系統(tǒng)還具備以下幾個(gè)特色：向投資者提供7X24小時(shí)份額轉(zhuǎn)讓報(bào)價(jià)，并支持定向推送轉(zhuǎn)受讓信息；能夠依托于上海股交中心現(xiàn)有“一市兩板”格局引入更多實(shí)力投資者；還可保證私密性等。

本文來源:上海股權(quán)托管交易中心