2013年8月7日，上海股權托管交易中心(下稱“上股交”)中小企業(yè)股權報價系統(tǒng)(下稱“Q板”)正式啟動，與股份轉讓系統(tǒng)(下稱“E板”)形成“一市兩板”錯層互補格局。一年后的2014年末，上股交Q板掛牌企業(yè)總數已達到2783家。這意味著其間的340個交易日里，平均每天8家公司在Q板掛牌。

Q板究竟是怎樣一種業(yè)務?為何會引來數千家公司的扎堆入駐?Q板與E板又是如何協(xié)同運作的?

搭建企業(yè)與資本互通橋梁

在剛剛揭曉的2014年度上海金融創(chuàng)新獎名單中，上股交的中小企業(yè)股權報價系統(tǒng)獲得二等獎。在此前的2012年和2013年，上股交股權轉讓交易制度體系建設、交易系統(tǒng)信息技術均獲得上海市金融創(chuàng)新獎。

這三項金融創(chuàng)新獎，清晰勾畫出了上股交服務市場針對不同層次群體的創(chuàng)新路線。同在上海股權托管交易市場下，E板與Q板將為不同類型、不同狀態(tài)、不同階段的企業(yè)提供對接資本市場的機會和相適服務。

上股交相關負責人表示，目前資本市場容量有限，但中小微企業(yè)數量眾多，推出Q板是希望更好解決中小企業(yè)融資難的問題。此外，在與眾多中小微企業(yè)家接觸中，該負責人稱這一群體對資本市場和資本運作仍欠缺充分的了解。部分企業(yè)主還會存在“企業(yè)被他人奪走”的顧慮，對資本市場能否切實幫助企業(yè)發(fā)展存在疑慮。

“企業(yè)和投資者雙方間缺乏有效溝通的渠道，Q板就是在這樣的大背景下誕生了。”而自Q板成立以來的每個交易日里，位于上海張江高科技園區(qū)內的上股交一樓交易大廳都人頭攢動，一個上午安排多家掛牌企業(yè)舉行敲鑼儀式是經常的事。

“其實錢并不是目前最大的發(fā)展瓶頸。簡單說，我們不想要小打小鬧，而是希望自開始就規(guī)范化、規(guī)?；陌l(fā)展方向。”去年12月在Q板掛牌的一家農業(yè)公司負責人向記者透露，公司在年初時完成主業(yè)轉型，并獲得地方政府的財政和資源支持;公司計劃在2015年做強品牌并完善商業(yè)鏈條。

其強調，融資并不是掛牌Q板的唯一目的，以信息披露等為手段向企業(yè)注入規(guī)劃運營的理念，推進集團化運作模式等是自己的考慮。而對于發(fā)展路徑，該負責人稱將盡快完成E板的轉板，并最終向主板發(fā)起沖擊。

制度設計的保駕護航

面對發(fā)展初期中小企業(yè)多元化的需求，Q板靈活的制度和交易設計優(yōu)勢盡顯。而在轉板機制日趨完善、融資工具的不斷豐富之下，Q板更為中小企業(yè)挺進資本市場提供了捷徑。

根據掛牌規(guī)定，Q板對掛牌企業(yè)的組織形式、經濟成分等不作任何限制;中外合資企業(yè)、外資企業(yè)、有限責任公司、股份有限公司以及上股交認定的其他組織與機構，都在準予申請掛牌的范圍內。

Q板對于掛牌企業(yè)準入條件實行“負面清單”制，只要滿足固定辦公場所、滿足企業(yè)正常運作的人員，且企業(yè)不存在被吊銷營業(yè)執(zhí)照、不存在重大違規(guī)行為或被國家相關部門予以嚴重處罰的情況，企業(yè)董監(jiān)高管理人員符合《公司法》相關規(guī)定，均可以申請Q板掛牌。

與二級市場主板市場和E板不同，在“買者自負”的市場經濟原則和充分揭示風險前提下,Q板對參與系統(tǒng)掛牌企業(yè)的投資者資格不設置門檻，并希望以此真正實現金融市場供需雙方的對接和資源的優(yōu)化配置。

2014年上股交新增Q板掛牌企業(yè)2400余家;累計發(fā)展各類會員988家，包括轉讓系統(tǒng)推薦機構會員195家、報價系統(tǒng)推薦機構會員389家等。此外，截至2014年底，根據上股交Q板還吸納和管理推薦機構389家。在指導推薦機構的幫助和輔導下，去年全年實現掛牌企業(yè)股權融資、債權融資額達12.75億元。

本文來源:上海股權托管交易中心